2013年正當(dāng)國(guó)際金融市場(chǎng)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)有意減碼量化寬松，造成股、債、大宗商品同步大跌時(shí)，中國(guó)大陸也上演一場(chǎng)資金撤出秀，主角是被認(rèn)為全中國(guó)獲利能力最強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)：銀行業(yè)！
首先是上海銀行間隔夜拆款利率（銀行跟銀行間借錢的成本）在6月中旬以后一路攀升，一度暴升到13.44％的歷史新高，銀行界缺錢消息一傳出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表上海股市在6月24日暴跌逾5％，創(chuàng)下4年來(lái)單日最大跌幅，上海與深圳兩大股市當(dāng)天市值蒸發(fā)人民幣1.3萬(wàn)億。
真相是，中國(guó)本身并不缺錢。2013年前5個(gè)月中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模達(dá)人民幣9萬(wàn)億元以上，比上年同期多出3萬(wàn)億多元，換言之，中國(guó)的資金在總量上并不缺，“錢荒”凸顯的是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
引爆這場(chǎng)危機(jī)的始作俑者就是中國(guó)官方，官方媒體《人民日?qǐng)?bào)》在股市重挫之際，連續(xù)多日為政策辯護(hù)，強(qiáng)調(diào)政府“不放水，意在救贖實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，同時(shí)“央行也不是奶媽”（意指央行不會(huì)無(wú)限量供應(yīng)資金）。
放款鉆漏洞 轉(zhuǎn)貸歪風(fēng)，竟成全民運(yùn)動(dòng)
事實(shí)上，負(fù)責(zé)調(diào)控全國(guó)金融流量的中國(guó)人民銀行，早就對(duì)這次鐵腕措施放出風(fēng)向球。6月19日中國(guó)人行召開的“貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì)議”便抨擊部分商銀對(duì)流動(dòng)性前景盲目樂(lè)觀，貸款增加過(guò)猛，且結(jié)構(gòu)不合理。
說(shuō)白了，就是許多銀行認(rèn)為官方不會(huì)把資金抽走，因此做了許多不該做的放貸，其中影子銀行體系就是最大弊?。?
所謂影子銀行，就是當(dāng)一般銀行按照規(guī)定對(duì)還款能力差的企業(yè)不能放款，但為了沖刺業(yè)績(jī)，就直接把放款借給信用良好的大型企業(yè)，讓他們充當(dāng)影子銀行，之后再由大企業(yè)轉(zhuǎn)借給這些中小企業(yè)。根據(jù)《日經(jīng)新聞》報(bào)道，光是2013年上半年就約有人民幣2200億元資金是由“影子銀行”貸出的。
而突然扮演起銀行角色的大型企業(yè)也自然必須轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，因此貸款給其他業(yè)者的利率極高。例如，浙江物產(chǎn)中的大元通集團(tuán)曾向江蘇一家房地產(chǎn)公司提供近4千萬(wàn)元貸款，年利率就高達(dá)16％，比官方利率高出1倍。
由于這種生意獲利高，就演變成全民運(yùn)動(dòng)，而模式也演變成兩種，除了上述的大企業(yè)用高利率轉(zhuǎn)貸外；銀行業(yè)自己也會(huì)發(fā)行小單位的“理財(cái)產(chǎn)品”，號(hào)稱每年保證收益率達(dá)7％以上，從一般大眾吸金做為轉(zhuǎn)貸資本，而這些帳目通通都不納入傳統(tǒng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，變成監(jiān)管漏洞。
地方政府淪陷 資金橫流，成為貪污溫床
這些資金隨后又流入許多地方政府旗下的投資公司，之后再根據(jù)地方政府指示，進(jìn)行道路建設(shè)和攔河壩工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或蓋屋，這些表面上看起來(lái)屬于安全的投資標(biāo)的，卻因?yàn)樨澪鄢蔀閴膸ぁ?
且多數(shù)地方政府用來(lái)還債的錢又都是靠賣土地收入。就這樣高利貸、土地開發(fā)、房地產(chǎn)投資，一個(gè)足以動(dòng)搖國(guó)本的風(fēng)暴正式產(chǎn)生。
出乎外界預(yù)期的是，下令動(dòng)手清除泡沫的正是總理李克強(qiáng)。這位有著經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)歷的中國(guó)新當(dāng)家，看經(jīng)濟(jì)的角度更為實(shí)際。2007年，時(shí)任遼寧省委書記的李克強(qiáng)在接待美國(guó)駐中大使時(shí)曾說(shuō)，他喜歡用鐵路貨運(yùn)量、用電量及銀行已放貸款量三個(gè)指標(biāo)來(lái)看經(jīng)濟(jì)，畢竟官方的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額統(tǒng)計(jì)總有不少灌水。
新任總理出招 大刀調(diào)結(jié)構(gòu)，寧忍受低成長(zhǎng)
2013年3月李克強(qiáng)上任時(shí)強(qiáng)調(diào)繼續(xù)推動(dòng)“調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)”路線，那么改革影子銀行與房地產(chǎn)便不可避免，但這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率沖擊也不可小覷。
外資從巴克萊到匯豐等投資銀行都下調(diào)中國(guó)成長(zhǎng)預(yù)期，向來(lái)最看好中國(guó)的高盛也將中國(guó)2013年成長(zhǎng)率預(yù)估下調(diào)到7.4％，低于中國(guó)政府7.5％的目標(biāo)。穆迪甚至形容，這次錢荒是近10年來(lái)中國(guó)最大信貸緊縮，而李克強(qiáng)也可能自1998年亞洲金融危機(jī)來(lái)首位達(dá)不到年度成長(zhǎng)目標(biāo)的總理。
如果因?yàn)橄拗仆顿Y而導(dǎo)致較低的成長(zhǎng)率，對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期是福不是禍，因?yàn)槔羁藦?qiáng)兩年前還擔(dān)任副總理時(shí)就說(shuō)，中國(guó)要重視擴(kuò)大內(nèi)需，而擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵是增加消費(fèi)，不是盲目投資。
因?yàn)?012年固定資產(chǎn)投資占中國(guó)GDP的比重升至46.1％，民間消費(fèi)占比重則持平于35.7％，對(duì)比美日等大國(guó)，消費(fèi)占比多半維持在6到7成，兩邊落差極大。
畢竟沒(méi)有民間消費(fèi)的大幅提升，中國(guó)產(chǎn)業(yè)和人民生活水準(zhǔn)就難以升級(jí)，而如果過(guò)多的依靠政府主導(dǎo)和政策拉動(dòng)來(lái)刺激成長(zhǎng)，不僅難以為繼，甚至還會(huì)產(chǎn)生新的矛盾和風(fēng)險(xiǎn)。
例如，據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，目前大陸興建中的項(xiàng)目總面積達(dá)37億m2，就算沒(méi)有任何新項(xiàng)目開工，這個(gè)數(shù)量，也足以滿足近4年的需求。
中國(guó)錢荒大戲，正是李克強(qiáng)式經(jīng)濟(jì)學(xué)所主導(dǎo)的改革，只能說(shuō)眼前中國(guó)正走在通往隧道另一頭亮點(diǎn)，只是這黑暗要忍耐多久，就是未知數(shù)了！（撰文：蕭勝鴻，商業(yè)周刊）
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資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行
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